4月29日股市预测 下周5大券商看好6板块29股
休闲服务行业:五一小长假在即 荐4股
类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：钱建 日期：2019-04-26
投资机会推荐:核心观点:五一小长假在即,国内预计超1.6亿人次出游。
目前各大旅行社和OTA平台均在备战即将到来的五一假期,此次加长版的假期,为游客提供了更多长中短途出游的选择,周边游、长线游、出境游等相关产品预订量均有所提升。2018年五一假日全国共接待国内游客1.47亿人次,同比增长9.3%,据携程预测,今年五一劳动节国内预计将超过1.6亿人次出游。
今年4月,铁路部门优化全国铁路运行图,新增大量高铁、动车线路,为五一国内出游提供了便利的交通条件,国内高铁沿线中短途产品备受追捧,三亚、洛阳、恩施热度居前。
出境游方面,时间主要在4到5天,因此短线的香港、台湾、泰国、日本线路火热,建议关注出境游板块众信旅游(002707.SZ)和凯撒旅游(000796.SZ)),此外维持对中国国旅(601888.SH)和锦江股份(600754.SH)的推荐。
上周行业重要新闻回顾:巴黎圣母院大火,旅行社紧急替换行程;雅高亚洲市场拉低第一季度酒店客房收入增长;驴妈妈旅游网发布《五一小长假出游预测报告》;恐龙园2018营收5.8亿元,模块化娱乐成布局重点;澳门一季度入境旅客1035万人次比增逾两成。
上周公司重要新闻公告回顾:中国国旅发布第三届董事会第十九次会议(通讯方式)决议公告;首旅酒店、金陵饭店、中青旅发布2018年年度报告。
行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务行业收涨5.18%,指数收于6284.99,成交额199.79亿元,较前一周大幅下滑。细分子板块仅餐饮收跌,旅游综合(7.57%)>景点(2.21%)>酒店(2.02%)>餐饮(-1.83%)。GL休闲服务行业(32只)目前动态平均估值水平为36.5,A股相对溢价较前一周上升。
风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;商誉减值的风险;个股项目推进不达预期的风险。
公用事业行业:重点关注监测及优质运营类企业 荐6股
类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2019-04-26
一周行情汇总
本周(04/15-04/19)沪指收报3270.8点,周涨幅为2.58%,公用事业(申万Ⅰ)涨幅为0.24%。个股方面,中金环境、华西能源等涨幅居前,远达环保、天瑞仪器等跌幅居前。
行业新闻点评
财政部发布《重点生态保护修复治理资金管理办法》。随着《资金管理办法》的出台,对防治资金利用效率的提升,将促进各地生态保护以及工矿场地修复工作的推进,利好生态环境修复相关企业。生态环境部印发《关于在京津冀及周边地区、汾渭平原强化监督工作中加强排污许可执法监管的通知》。
倒逼企业加大排污治理以及监测投入,利好污染治理以及环境监相关企业。河南省平均每月招标一座静脉产业园。静脉产业园模式将垃圾焚烧、餐厨等合并到单个园区,便于政府招标、选址以及后期的管理,同时也有效提升处置效率、减少邻避事件的发生,或将成为未来的发展方向。
河南、山西发布水污染治理细则方案,治理工作持续推进。随着各地政府加强对水污染治理细则的制定,明确治理目标和时间节点,强化治理要求,将进一步推动水污染治理市场的释放,利好治理和监测相关企业。
公司新闻点评
双良节能(600481.SH)发布2019年一季报。公司2019年一季度实现营业收入3.52亿元,同比增长1.95%;实现归母净利润1052.40万元,同比增长146.62%,基本符合预期。
周策略建议
本周上市公司2018年年报持续发布,根据目前已统计到的60家公司18年业绩情况来看,两级分化情况依然严峻,环境监测、优质运营类公司业绩仍旧保持良好增长;PPP工程业务占比较大企业,受18年去杠杆以及融资成本上升等影响,业绩表现较差,目前虽然融资边际有所改善,但是业绩恢复增长仍需等待。
短期来看,受宏观经济改善以及政府支付能力回升,今年一季度水环境、固废以及环卫订单释放呈现加速趋势,优质企业订单获取顺利;中长期来看环境监测,优质水务、固废以及环卫运营类资产因良好的运营管理能力和充足的现金流,仍将继续受到市场青睐。
我们持续推荐相关标的如瀚蓝环境(600323.SH)、兴蓉环境(000598.SZ)、国祯环保(300388.SZ)、理工环科(002322.SZ)、先河环保(300137.SZ)以及龙马环卫(603686.SH)等。
风险提示内容
政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑。
维生素行业:关注个别涨价品种 荐5股
类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：叶寅 日期：2019-04-26
维生素下游应用以饲料领域为主,猪饲料占比高。维生素主要应用领域有饲料添加剂、医药及化妆品、食品饮料,其中饲料添加剂占比高达48%。
除VC、VB12、VB1等品种外,大部分维生素在饲料领域应用超过60%,而在整体饲料消费量中猪饲料占比达42%。2019年2月我国生猪存栏量2.78亿头,同比下降17.0%,环比下降5.4%;能繁母猪存栏量2738万头,同比下降19.8%,环比下降5.0%。
能繁母猪决定了未来几个月的生猪存栏量,所以短期内生猪存栏量呈下滑趋势。我国猪肉产能约占全球一半,存栏量影响饲料消费,进而降低维生素需求。
多省市开展化工行业整治,生产标准或显著提升。“3.21”响水特大安全事故发生后,江苏省快速响应,于4月1日发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,明确到2020年底,全省化工生产企业数量减少到2000家。到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。
而目前,江苏全省共有化工企业6000家左右,意味着到2020年底,三分之二的化工企业将被关停。方案还要求对50个化工园区开展全面评价,根据结果压缩到20个左右。随后江西、河南、山东等省市均出台相关整治方案。受此影响,我们认为维生素行业生产标准将得到显著提升,或在一定程度上影响供给。
维生素整体价格走势偏弱,短期供求失衡加剧,价格难有起色。维生素属于高污染行业,环保和安全生产事故常常导致产能的剧烈波动。目前各主要维生素品种均处于供大于求状态,且受猪瘟影响,需求下降,价格承压。在整体偏弱的背景下,建议关注个别品种的价格走势。
主要品种中仅泛酸钙、VK3价格呈上涨趋势,目前报价分别在230元/千克和97.5元/千克;VE价格保持平稳,目前报价41元/千克,受能特科技与DSM合作影响,后续有反弹可能;其他品种价格走势偏弱,基本均处在2018年以来的低点。
投资建议:目前维生素整体仍呈现供大于求的状态,且受猪瘟影响,下游需求降低,失衡加剧。虽然近期安全事件频出,行业整顿可能在一定程度上影响供给,但难以根本上逆转供求格局。
建议从品种角度出发,关注原材料短缺、企业合作、行业事故等导致短期供求关系发生变化的品种,如泛酸钙、VK3、VE等。建议关注亿帆医药、新和成、浙江医药、广济药业、兄弟科技等。
风险提示:
1)安全生产事件:维生素生产过程中涉及多种化工原料,易发生爆炸、污染等生产事故,一旦发生将对企业产生不利影响;
2)猪瘟进一步升级:饲料是抗生素主要应用领域,一旦猪瘟范围和影响进一步扩大,下游需求将进一步萎缩,对量价都有不利影响;
3)新产能投放:目前维生素行业整体供大于求,若有新产能投放,将加剧供求失衡,造成价格下跌。
通信行业:5G进展超预期 荐3股
类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：胡独巍 日期：2019-04-26
国外5G发展进度超预期,将会倒逼国内5G商用提速
运营商在固定资产投资、天线招标方面进展超预期,上游零部件企业5G订单能见度提高
设备商5G商用合同进展快速,利好上游5G产业链
我们认为,由于5G在芯片、智能手机、通信基站设备等方面的发展速度远超4G/3G,5G基建和商用进度将比4G、3G更快,随着5G网络率先在人口密度高的发达地区部署,5G基站规模建设将带动上游PCB、高频覆铜板、电磁屏蔽材料密集出货。
重点推荐:PCB,深南电路;高频高速覆铜板,华正新材;电磁屏蔽不导热材料,飞荣达。
轻工制造行业:关注家居投资机会 荐6股
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：蒋正山,徐稚涵 日期：2019-04-26
本周核心组合:合兴包装、捷昌驱动、珀莱雅、志邦家居、欧派家居、帝欧家居
一季度房地产相关数据本周披露。2019年1-3月份,全国房地产开发投资23803亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月份提高0.2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积699444万平方米,同比增长8.2%,增速比1-2月份提高1.4个百分点。
房屋新开工面积38728万平方米,增长11.9%,增速提高5.9个百分点。房地产开发企业土地购置面积2543万平方米,同比下降33.1%,降幅比1-2月份收窄1个百分点。商品房销售面积29829万平方米,同比下降0.9%,降幅比1-2月份收窄2.7个百分点。
截至3月末,全国商品房待售面积51646万平方米,环比2月末减少605万平方米,库存数据创近61个月(自2014年2月末以来)的最低。地产数据回暖,有望推动家居板块行情,推荐欧派家居、志邦股份、帝欧家居。
家居:把握家居白银两年。
1、β发生较大变化:(1)地产竣工修复,2019有望迎交房大年:地产企业资金面边际宽松,住宅竣工面积从12月起跌幅开始收窄,销售与竣工的背离有望扭转,2019或是地产竣工交付大年。(2)一二线房屋销售边际向好。一二线城市二手房成交回暖以及部分一二线城市棚改加速,推动行业格局向好。
2、寻找公司层面α:行业格局开始逐步改变,从单品-多品-大家居-整装路径下,公司差异逐步被拉开,寻找超越行业的超额收益遵循2条主线:(1)整装红利释放,增量客户群叠加客单价提升,推荐白马欧派家居和黑马志邦家居。
(2)精装房渗透率持续提升,确定性更高,推荐帝欧家居。315订单奠定了今年行业大方向和竞争格局,看好行业β端受益于竣工面积修复及一二线城市二手房成交回暖带来的整体行业估值修复。同时看好全品类+客单价提升+整装渠道红利标的白马【欧派家居】、黑马【志邦家居】以及精装房受益下的【帝欧家居】。
预计今年整个家居板块有望实现预期修复-业绩兑现两波行情。3、软体板块:推荐成本红利持续释放、有望兑现高成长的梦百合,受益行业整合、渠道供应链优势凸显的顾家家居。
造纸板块:关注板块补涨行情。供给端,由于2018Q3起造纸行业需求不振,导致各主要纸种吨盈持续低位运行,铜版纸、双胶纸、白卡纸甚至在2019年2-3月间处于负盈利水平。
行业格局可能导致开工率降低,供给逐步下行。需求端,增值税减税政策落地后,有望带动下游需求逐步恢复,且市场预期4月份降准有望继续推行,带动产业链需求重新好转。
成本方面,美联储3月21日决议停止加息后,人民币有望逐步形成升值趋势。由于包装纸原材料约1/3,文化纸原材料约2/3依赖进口,人民币升值趋势下,企业成本压力有望逐步释放。估值方面,当前造纸板
块总体估值水平仅13.8X,远低于近五年平均水平33.6X,建议关注板块潜在估值修复机会。推荐化工与造纸共振的高弹性标的华泰股份,建议关注山鹰纸业、太阳纸业。
包装板块:把握包装行业集中度提升带来的α效应及产业链再整合机遇。行业端:当前行业CR2不足3%,对标美国、澳洲高集中度格局,龙头市占率极具提升空间。但当下时点,行业痛点在于兼并收购模式难改重资产格局,导致企业在扩张过程中,资产回报率可能逐步承压。
互联网模式下。我们认为行业格局有望逐步改善,依托互联网平台模式,企业有望实现线上流量红利的变现,以及对包装产业集群的价值重新整合,并以此迎来集中度提升的机遇和ROE增长的空间。
推荐PSCP平台有望逐步放量,轻资产扩张模式可期的箱板瓦楞包装龙头合兴包装。此外,推荐烟标/新型烟草黑马标的集友股份。
消费升级:关注高β行业龙头标的。推荐文具晨光文具。1)文具市场需求相对刚性,受经济影响小;2)2C业务:量价齐升,高周转强渠道带来公司盈利能力稳定高ROE;3)2B业务:潜在市场空间高达万亿,规模化和客户结构提升有望带来公司的业绩弹性。
建议关注人体工学领军企业捷昌驱动,有望在行业高β时代享受增长红利;国产化妆品龙头珀莱雅,有望享受新经济时代必选消费品格局变化下行业增长红利。公司管理团队优秀,未来业绩确定性良好,可能在竞争中脱颖而出。
IQOS产业链2019年展望:奥驰亚与菲莫国际相继召开年报投资者交流会。奥驰亚集团管理层对IQOS进入美国市场后的表现表示乐观,并在2019年业绩指引中考虑了IQOS的贡献。
同时认为公司已做好前期渠道准备工作,并对FDA放行持乐观态度。菲莫国际四季度业绩表明IQOS烟弹出货量较三季度环比增长41%,其中欧盟/东欧市场高速放量,表明IQOS全球推广成效初显。
截至2018年,IQOS全球用户数达到960万人,较2017年增加270万人。我们认为,用户基数在2019年继续提升以及IQOS3代设备铺库存需求有望带动产业链触底反弹。推荐标的:盈趣科技。建议关注:亿纬锂能、集友股份。
风险提示:原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、地产景气度下滑风险、行业政策变化风险。
零售行业:维持推荐超市与购物中心 荐5股
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李昂 日期：2019-04-26
配置建议
主线投资方面,维持月度策略中(Omni-channel)全渠道配置的逻辑不变,同时建议增持超市和购物中心:
超市是消费者购买必需品的主要渠道,CPI中食品粮油类商品价格上扬(猪肉价格进入上涨周期推升CPI)将利好超市同店营收表现;购物中心的发展与消费者追求体验式和个性化的消费需求相匹配,同时相比百货业态,购物中心收入韧性较强,在经济下行时期的抗周期能力凸显。
公司方面维持周报和月报的推荐组合:家家悦(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002024.SZ),建议关注永辉超市(601933.SH)。
风险提示
中美贸易战升级的风险,消费者信心不足;行业竞争加剧。
